4月21日，国内玉米期货最高达到3014，创历史新高。

国际玉米也达到10年高位，距离历史新高一步之遥。

影响玉米上涨幅度的主要因素有哪些？

玉米后市会怎样？

国内玉米：首次突破3000大关

4月20日，国内玉米延续上涨势头，首次攻破3000元/吨大关，最高点触及3014元/吨，最终收于3008元/吨，日内成交量、持仓量双双放大。今年以来，玉米期货价格已上涨超过12%。

国信期货分析师覃多贵表示，近期国内玉米现货市场总体相对平稳，但来自替代品的利多因素对其形成提振，一方面国内小麦供需偏紧，而政策性小麦停拍，使得小麦价格重新走强，另一方面俄乌冲突继续对国际谷物市场形成支撑，推升进口替代性谷物成本。总体来看，短期玉米期货价格或延续高位运行。

方正中期期货饲料养殖组分析师侯芝芳也认为，定向稻谷暂停拍卖提振市场情绪，虽然玉米深加工开工率下滑对其构成一定的压力，但养殖端存在显著支撑，预计短期内玉米期价整体将维持高位偏强运行。

国际玉米：逼近历史高点

我们放眼国际玉米33年走势来看，最近美玉米期货价格亦逼近历史高点，自2012年来首次突破每蒲式耳8美元。4月19日，芝加哥期货交易所（CBOT）交投活跃的7月玉米合约盘中一度触及近10年来高位，距历史新高一步之遥。

今年以来，玉米期货价格已上涨超过35%。

从长期来看，全球对于种植的担忧已经逐步体现到期货市场。侯芝芳表示，俄乌冲突继续对市场产生利多影响，市场维持乌克兰以及美国玉米种植面积下滑的预期。此外，市场即将进入北半球天气炒作时间周期，整体期价倾向于易涨难跌，短期内美玉米期价或延续震荡偏强波动。

影响玉米上涨幅度的主要因素

（一）政策导向：扩大豆、稳玉米

2022年粮食生产的重点是做到“两稳两扩”，即：稳口粮、稳玉米；扩大豆、扩油料。在稳玉米上，着力提高玉米单产，巩固提升产能。而且政策层面对粮食种植的导向是非常明确的，那就是扩大玉米和大豆的补贴，吉林省东部和西部大豆补贴高出玉米200元/亩以上，中部高出300元/亩以上。农户种植意愿强烈，大豆面积增幅较大。

2021年我国玉米产量达到了27255.2万吨，较2020年增加了1188.68万吨，同比增长4.56%。但是，综合考虑供需形势，国内玉米市场存在一定的产需缺口。2022年生产的玉米还将水涨船高。根据中华粮网调度，今年东北三省租地成本继续上涨，化肥价格大幅上涨，种子成本略有上涨，综合成本上涨至少超过两百多，受疫情影响，人工成本也将会有所增加。据了解，吉林省样本农户玉米地租成本平均上涨约24.7%，化肥成本上涨约34.2%，种子成本上涨约9.8%。黑龙江省样本农户玉米地租成本平均上涨约23.7%，化肥成本上涨约33.6%，种子成本上涨约16.1%。

（二）国际玉米进口成本增加

关于2021/22年玉米进口，农业农村部预估是2000万吨，美国农业部4月供需报告将玉米进口量调整到2300万吨，较上月减少300万吨。而2021年我国玉米进口量较前一年增长近两倍，达到了2836万吨，创下纪录新高，这占全国玉米总产量27255万吨的十分之一以上。

根据海关数据，2022年1-3月份累计进口量为709万吨，同比增6%，从来源上来看，主要进口来源有美国、乌克兰和缅甸等国。如果按照进口量推测，已经达到三分之一了。4月11日，中国买家又买进了102万吨的美国玉米。这也是继4月4日104万吨之后本月第二笔对美国玉米的单日采购超百万吨的大单。随着3月份黑海的出口逐渐停滞，中国进口来源已逐渐转向美玉米，预计5-6月的进口成本也将处于水涨船高的局面。

（三）国内替代品最大是小麦，身价提高价格优势丧失

如今国内小麦价格1.7+，就算是新季小麦上市，市场预期也基本在一块四五左右，所以比较明确的是小麦的替代会有较大程度的下降，不确定性较高的是进口粮源的替代，但我国仍将多渠道、多品种增加进口补充，包括木薯等小品种。

（四）不确定因素对行情炒作

国内玉米先是面积受到政策引导，进入7、8月份天气炒作的关键时期，行情可能继续上涨。而且国际局势不明，俄乌冲突是否会带来更大变局，引起粮价上涨，都还不确定。从最近期货持仓来看，资金对玉米的关注度正在提高。

后市分析

中国养殖市场将继续缓慢恢复，玉米饲用需求环比将继续增长，新季玉米库存继续下降。

新冠疫情在4月份大多数时候，将继续影响北方玉米主产区粮源外运。

国内扩大豆稳玉米产量，农资成本上涨和玉米产需缺口扩大支撑玉米价格。

进口补缺口但成本增加，替代也在上涨。

如果新季进入生长关键期，天气炒作和国际地缘局势变化都将激化行情。

因此，预计4月下半月期间，国内主产区玉米价格将总体稳中略偏强走势为主，价格实质性下跌难度极大。但短期下游消费疲软限制玉米价格空间，市场仍对玉米长期行情持乐观态度。